自2025年初以来，世界格局深刻演变所释放的不确定性，持续为黄金市场注入动力。在货币政策趋向宽松、国际关系复杂演进以及市场避险情绪萦绕不散的多重背景下，黄金展现出强劲势头。进入2025年后，国际现货金价与国内期货金价相继触及历史峰值，这一现象并非孤立事件，其背后是系列深层驱动因素的集中体现。

当前全球宏观政策的一个重要特征，便是宽松取向的延续与深化。这一方面体现在货币层面，由于关键经济数据表现疲软且通胀压力未出现预期中的反复，以美联储为代表的主要央行在2025年已开启降息进程，市场普遍预期这一宽松周期在2026年仍将延续。利率下行直接降低了持有黄金这一非生息资产的机会成本，从而提升其吸引力。

另一方面，财政政策也呈现扩张态势，部分主要经济体维持高赤字与高债务的运行模式，使得全球“债务雪球”持续膨胀，这从长远来看削弱了法定货币的信用基础，增强了黄金的资产魅力。

在全球信用体系面临重塑的进程中，各国央行的资产配置行为发生了显著变化。面对可能存在的信用风险与未来不确定性，实现外汇储备多元化、增强资产组合的稳定性成为许多央行的战略选择。在此背景下，黄金因其固有的物理属性与历史形成的金融角色，受到官方机构的持续青睐。大规模且持续的官方购金行为，不仅直接创造了坚实的实物需求，更向市场传递了对黄金价值的长期信心，构成了黄金市场的一根核心支柱。

此外，地缘政治与经济领域的不确定性，为黄金的避险需求提供了持久舞台。展望2026年，全球多极化进程中的摩擦与博弈预计难以平息，一些重要经济体的内部政治议程，如选举等，可能给国际政策环境带来变数。在这种环境中，无论是机构投资者还是个人投资者，都倾向于配置一部分黄金资产，以对冲潜在的市场波动与尾部风险。从各类黄金交易基金（ETF）的持仓量维持在历史高位附近，以及期货市场的多头头寸结构来看，这种配置性需求真实且强劲，成为推升市场的另一股重要力量。

综合来看，驱动黄金市场的几大核心逻辑——宽松的货币环境、央行的储备需求、市场的避险与配置需求——在可预见的未来尚未出现根本性逆转。因此，黄金市场的强势格局在2026年得以延续的概率较高，其价值中枢存在进一步上移的空间。

当然，市场的道路并非笔直，若主要经济体经济数据表现出乎意料的强劲，导致货币政策宽松幅度不及预期，金价在攀升过程中出现阶段性调整也属正常。然而，在“百年未有之大变局”的宏大叙事下，面对信用资产的不确定性与复杂的地缘格局，黄金作为经久考验的金融稳定锚，其光芒预计在较长时间内仍不会黯淡。

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