加息、地缘冲突、疫情反复等多因素影响下的全球矿产资源行业在2022年上半年呈现“牛市拖尾”行情。
有色金属行业指标明显强于黑色金属
根据国家统计局的数据显示,2022年1-5月,我国金属矿业行业共完成营业收入71933.3亿元,完成营业利润2867.6亿元,行业利润率4.0%,同比下降近27%。其中,黑色金属冶炼和压延加工业行业营业收入为37533.6亿元,行业利润802.0亿元,利润率仅为2.1%,利润同比下降近65%。
经计算,黑色金属行业整体利润为1138.8亿元,同比下降55.8%,行业利润率仅为2.9%,而有色金属行业整体利润为1728.8亿元,同比上升28.4%,行业利润率5.4%。从行业整体运行上看,黑色金属冶炼和压延加工业成为拖累金属矿业整体行业利润整体下滑的“罪魁祸首”。
从2022年上半年全国工业产能利用率上看,黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率约78.1%,有色金属冶炼和压延加工业产能利用率约79.0%。
有色基本金属前高后低,价格较高点大幅下挫
2022年上半年受俄乌交恶事件影响以及美联储两次“试探性”温和加息影响,全球资本继续向大宗原料端汇集,推高以铜、镍为代表的有色基本金属再次创出历史新高。6月后,随着中国疫情影响经济超预期下滑严重以及美联储第三次加息75个基点,大宗商品呈连续下滑态势,截至6月30日,铜、镍等基本有色金属已大幅下挫20%以上,但上半年均价仍高于2021年年均价格水平。
我国稀缺金属品种因终端绝对数量的高需求而继续小涨
2022年上半年,中国经济发展虽受阻滞但总体经济发展对金属消费的绝对数量依旧保持高位运行,尤其是中国稀缺金属资源,如锰、铬、铌等,依旧因终端钢铁行业的绝对高消费数量而价格小幅增长。其中,电解锰、硫酸锰因适用于新能源电池材料行业而涨幅较高,同比涨幅近50%。
资源的高度稀缺性决定了伴随我国终端消费量的绝对高位,中国稀缺金属资源大概率将保持相对较好价格运行。
另外,2021年的金属矿产品普涨行情应该被视为商品被资本高度推高的非理性、极端特殊情况。因此,6月份的下跌行情可以看作是商品周期性价格数据的正常理性回归。面对这种大周期下的阶段性异常情况,市场操作切勿“盲目跟风,追涨杀跌”。从铜和铁矿石两大代表性金属的中长期价格走势上看,行业前景依然看好。
(来源: 五矿经济研究院 本网综合)