随着能源转型的继续推进，以及铜需求的继续增长，如何确保铜的供给成了一个重大课题。这也是市场看涨铜价的一个重要理由。2022年，铜价下跌超过13%，但今年呈现上升趋势，1月23日在第一大铜消费国中国放弃清零政策的刺激下触及9356美元/吨。

无论是短期还是长期，这一基本金属的前景都是光明的。分析师也一致认为，铜将在能源从化石燃料转向清洁能源的过程中扮演一个关键的角色。

产量方面，SMM预计1月国内电解铜产量为89.5万吨，一方面是因为冶炼厂将结束检修，另一方面是因为新投产产能持续释放。进口方面，12月我国精炼铜净进口量为33.8万吨，依旧处于往年同期的较高水平。进入1月份，铜沪伦比持续下跌，出现了罕见的出口盈利窗口打开的情况，再叠加春节假期影响，1-2月我国精炼铜净进口量较2022年12月或将出现明显下滑。

因订单需求不佳和社会公共卫生问题，12月铜下游加工企业开工率普遍出现大幅下滑，进入1月后，由于春节假期，下游加工企业开工率进一步下滑，但在春节前，企业对节后消费信心已经有所改善，春节期间餐饮和旅游行业表现亮眼，加强了市场对国内经济复苏的信心。目前正处于国内实际消费需求的验证阶段，重点关注元宵节后的需求表现。

目前国内铜库存正处于累库阶段，根据往年经验，春节结束后的4周内，国内铜库存大概率将继续增加。从统计数据上看，每年上半年铜价与国内库存走势有如下关系：倘若在国内补库阶段，铜价是下跌的，那么在去库存阶段，铜价上涨的概率很高。反之亦然。从目前的铜价走势来看，今年铜价与库存将呈现正相关关系。如果仅从这一规律考虑，本轮铜价反弹的拐点或将出现，关键还是在于库存拐点出现的时间。

1月铜价走势较为强势，主要是因为全球铜显性库存处于低位，以及市场普遍看好中国春节后的经济复苏。目前，随着国内铜库存的大幅增加，库存短缺风险缓解，而实际消费需求有待验证。

从大宗商品市场表现来看，当前大宗商品市场已对节后国内消费的乐观预期给予了充分的反应，目前正处于需求的验证阶段。因此未来如果实际需求恢复不及预期，那么铜价存在较大的回落风险。并且根据往年经验，如果在春季累库阶段，铜价是上涨的，那么在累库结束后，铜价将呈现下跌走势。

春节后铜价涨势已经有所放缓，但能否回落需观察节后消费复苏情况目前铜价或将呈现高位震荡的走势，等到累库结束前后，铜价或将开始回落。

来源：本网综合和讯网、Demon财经