三季度，三元动力电池占比底部企稳，手机钴酸锂电池有所提振；钴资源供应仍相对宽松，但冶炼品开始收缩。预计钴价总体仍将保持底部震荡，但随着供需形势的边际好转，不排除出现阶段性小幅反弹。

以11月9日为例，当日钴价走低，市场行情难言反转。下游需求增量有限，主力军新能源领域步入传统淡季，叠加在“买涨不买跌”的心理作用下，入市采购意愿不高，现货市场仅少量零星用户压价试探报价氛围，消极观望情绪浓厚，成交情况寥寥无几。

三元动力电池占比底部企稳 手机钴酸锂电池有所提振

国内三元动力电池市场份额总体仍在低位徘徊，但已有企稳之势。2020年3月份以来，受低成本磷酸铁锂电池的持续挤占，三元电池市场份额从最高80%持续下降至30%附近，并保持在略高于30%的低位徘徊。今年7—9月份，我国三元电池装机量分别为10.6GWh、10.8GWh和12.2GWh，分别同比增长7.4%、2.7%和9.1%，在动力电池装机中分别占33%、30.9%和33.6%，尽管仍接近2020年以来的最低水平，但9月份占比已经达到今年2月份以来的最高值，显示出企稳之势。

钴冶炼品开始收缩 资源供应仍相对宽松

钴冶炼企业产品供应量逐月回落。根据SMM统计，7—9月份，硫酸钴产量（作为三元前驱体的生产原料）分别为0.84、0.74、0.67万金属吨，同比增长17.2%、33.4%和-1.2%。但从累计数据看，硫酸钴产量仍的同比增幅高于三元前驱体。1—9月份，硫酸钴累计产量6.4万吨，同比增长15.7%，显示出硫酸钴总产量仍在高位，但近期已开始收缩。

资源供应层面，全球钴资源70%左右来自于刚果（金），其次是印尼，约占5%左右。今年全球钴资源供应过剩较多，最大的增量来自洛阳钼业。7月18日，洛阳钼业发布公告称，与刚果（金）国家矿业总公司就TFM权益金问题达成协议，TFM项目受到限制的出口也已经恢复。同时，KFM铜钴矿已经全线打通，预计将在2023年产钴2.4万~3万吨。 

展望后市，需求方面，新能源汽车市场增速的持续放缓是大趋势，三元电池的占比尽管有所企稳和回升，但仍有较大不确定性。一方面，搭载宁德时代CTP3.0麒麟电池的极氪、搭载弹匣电池的广汽埃安等热销，有望引领高性能三元电池消费的增长；另一方面，宁德时代发布4C超充电池——神行超充电池，搭配磷酸铁锂电池，可实现充电10分钟、续航400公里，电池有望在明年一季度装车，这一消息对三元电池的应用形成利空。智能手机领域的钴消费受华为新机提振，四季度可能有阶段性复苏。

供给方面，钴资源端供给宽裕，过剩形势短期难逆转，但在价格持续低迷的情况下，冶炼端产量已经开始收缩。总体而言，当前，钴价处于历史底部区域震荡，预计底部震荡仍将持续，但随着供需形势的边际好转，不排除出现阶段性的小幅反弹。

来源：本网综合中国有色金属报、长江有色金属网