2月5日，惠誉（Fitch）在一份报告中称，地缘政治问题将成为2024年大宗商品的最大风险，包括石油、铜和铝在内的全球大宗商品需求增长可能在2024年放缓。

报告预计，大多数大宗商品受地缘政治问题影响，价格溢价将持续。惠誉还表示，2024年，全球铜供应将受到Cobre Panama铜矿暂停运营的影响。

铜需求“内强外弱”

铜价被视作全球经济晴雨表。

在过去的一年里，随着美联储加息预期扰动和供需端的不确定性，铜价经历了剧烈波动。LME期铜价格在今年初冲上每吨9550美元的高位，随后迅速转跌，一度下探至每吨7856美元，当前铜价则在每吨8000美元中下段窄幅波动。

铜作为工业的重要原料，其价格受到宏观经济环境的影响尤为明显。目前市场对美联储加息临近尾声的预期增强，宏观面对铜价的压制作用减弱。

同时，随着全球工业生产逐渐恢复，工业用铜的需求也逐渐增加。尤其是在海外金属需求走弱的背景下，国内用铜需求相对较强。

工业金属价格降温

除了铜以外，今年来包括铝、镍、铅等在内的工业金属均呈现供需双弱格局。

通联数据显示，LME镍、LME铅、LME锌、LME铝的期货价格年内分别累计下跌42.88%、14.69%、9.47%、6.18%。

铝方面，“2023年呈现供需双弱格局，库存去化明显，但需求同样因地产行业剧烈调整而减弱，导致电解铝供应可能是阶段性短缺，但不会持续短缺。”广州金控期货研究报告分析称，消费端来看，铝主要分为建筑铝材和工业铝材，其中建筑铝材消费占比超过60%。据测算，2023年建筑铝材消费同比降幅超过20%，但是工业铝材在新能源汽车、光伏发电装机容量等新兴需求驱动下出现超过30%的增速。预计2024年，建筑铝材消费降幅约为10%，工业铝材消费继续保持增长。

镍方面，随着产能的持续释放，镍产业需求没有明显改善，导致全面过剩加剧。一德期货有色分析师谷静表示，今年以来，镍市场的交易主逻辑是纯镍供需格局的转变。随着国内新增电镍产能的投产，供应有所增加，但由于产能爬坡需要时间，前期纯镍库存并未出现拐点，一直处于超低水平。

方正中期期货有色负责人杨莉娜预计，2023年和2024年镍市场都将保持过剩局面，镍价的长线重心存在进一步下滑的可能性。然而，在价格快速调整的背景下，供需过剩程度预期会影响镍价下行的节奏，未来还需关注新产能投放的节奏。

惠誉评级研究报告认为，受中国持续刺激措施以及发达国家工业复苏支撑，2024年基本金属需求将增加。该机构表示，预计中国铝需求将在2024年继续增长，而电池生产将是2024年镍消费增长的关键。

来源：本网综合中国有色网、第一财经、中国矿业网