锡，作为工业领域的关键金属，其市场价格波动深刻影响着全球市场的脉动。近期，美国经济领域的就业与制造业指标疲软，再度激发了市场对于经济衰退可能性的忧虑。在此背景下，正值消费淡季，锡锭的社会去库存化步伐明显放缓，对锡价构成了显著的下行压力。

随着锡价的下滑，部分下游企业抓住时机进行库存补充，这一行为促使锡价在8月间实现了一定程度的回升。然而，好景不长，随后锡价又跟随整体有色金属市场的下跌趋势而走低。这一轮下滑的导火索包括美国8月份标普全球制造业PMI终值仅为47.9，低于市场预期，以及美国劳动力市场显露出的放缓迹象，进一步强化了经济衰退的预期，市场波动性随之加剧。尽管如此，业内专家仍持谨慎乐观态度，认为锡价下方存在较为稳固的支撑点，不宜过分看空。

另据消息，国内云南、江西等地的锡冶炼厂开工率持续回升，复产进程稳步推进，8月份产量环比增长显著。然而，下游焊料行业的开工率同比仍维持低位，需求提振迹象不明显，企业主要基于刚性需求进行采购，国内锡库存的减少为价格提供了一定支撑。

从供应端来看，制约因素依旧存在，对锡价构成底部支撑。特别是缅甸的禁矿问题悬而未决，尽管此前缅甸财政部释放了部分锡库存以缓解市场紧张，但2024年4月佤邦重申禁采立场，复产预期再度推迟，加剧了市场对供应紧张的预期。

8月锡价反弹期间，锡锭社会库存虽有小幅增加，但增幅有限，反映了下游需求的一般性以及对高价锡的承受能力。随着近期锡价再次回落，锡锭库存则显著减少，上周已降至11008吨。低价锡锭激发了下游企业的采购热情，加速了库存去化。尽管当前锡锭消费表现平平，但市场对于传统旺季“金九银十”仍抱有一定期待。下游企业的采购意愿紧密关联于锡价水平，倾向于在价格较低时补充库存。

综上所述，锡的供应动态成为决定价格走势的关键因素。矿石供应紧张对锡锭产量的潜在影响尚需时日显现。短期内，下游企业的补库行为将受锡价相对水平影响，难以形成持续的反弹动力。但考虑到锡价进一步下跌空间有限，一旦宏观经济环境改善且库存继续减少，锡价有望迎来阶段性上涨的契机。

来源：本网综合和讯网、金投网、国家统计局