受传统“金九银十”消费旺季的影响及宏观经济环境的改善，自9月中旬起，有色金属普遍呈现出触底后的回升趋势。

针对氧化铝近期价格的攀升，卓创资讯深入分析指出两大因素：首先，国内铝土矿开采恢复进程缓慢，导致本土铝土矿资源供应紧张；同时，几内亚进口的铝土矿因前期雨季影响，运输受阻，加之近期河南等地部分企业进入维护阶段，氧化铝的整体供应持续趋紧。其次，下游电解铝工厂维持高负荷作业，特别是西北地区企业积极补充库存，需求有所增加，国内外价格差距逐渐扩大，预示着未来氧化铝出口量或将增长。

然而，国产矿石供应紧张的问题依旧未得到根本解决。北方矿山因环保要求限产措施仍在执行，且至今未见大规模复产迹象。尽管今年5至6月间，山西与河南的部分国产铝土矿有所复产，但与去年同期相比，复产规模显著缩减。

国产矿石供不应求，氧化铝企业对外部资源的依赖程度持续加深。据海关数据，今年前八个月，我国铝土矿进口总量突破1亿吨，同比增长1.12%，但主要以长期合同为主，现货散单供应相对有限。近期，几内亚雨季及当地政策变动进一步阻碍了铝土矿的发货，部分下游客户反映，短期内的长期合同矿石供应仍不稳定，具体持续时间尚不确定。

另一方面，国内电解铝产能持续增长。截至9月底，我国电解铝已建成产能约4536万吨，实际运行产能约4351万吨，行业开工率接近96%的历史高位，继续刷新纪录。进入第四季度，云南地区电力供应充足，铝厂减产预期大幅降低，进一步提振了氧化铝的需求增长预期，为氧化铝价格提供了坚实的支撑。

结合专业机构的供需平衡预测，进入第四季度，氧化铝市场将由过剩转向短缺，短缺量预计达到21.72万吨，年内氧化铝价格有望维持强势运行。在操作策略上，建议投资者保持乐观看法，但避免盲目追高，以逢低谨慎买入为主。

展望未来，随着时间的推移，氧化铝市场的供需矛盾有望逐步得到调和，届时价格可能会再次出现波动。

来源：本网综合华福证券、期货日报、每日经济新闻