2023年2月10日，美国政府颁布新铝材进口管制法案，决定对所有入境铝制品实施25%惩罚性关税，并终止对加拿大、墨西哥等传统贸易伙伴的税收豁免。相较于此前实施的措施，此次政策在覆盖范围和执行力度上显著升级，战略重心由产业救济转向供应链重构。面对能源成本高企与全球产业链深度整合的现实矛盾，该政策或将成为国际铝业格局变革的催化剂。

政策升级的三大核心变化

税收机制变革：基础税率由前政府时期的10%跃升至25%，彻底取消关键盟友的免税配额机制。加拿大、墨西哥等主要供应国随即宣布启动反制程序，形成双向贸易壁垒。

管制范围延伸：征税对象由铝基材扩展至深加工产品，对铝含量超过50%的终端商品实施附加收费（2美元/公斤），较既往政策新增涵盖机械零部件、工业构件等高附加值产品。

执行手段强化：废除企业关税豁免申请通道，将贸易政策与边境安全、移民管理等非经济议题捆绑，形成复合型政策工具包。

政策效果的多维悖论

尽管关税壁垒短期提振了美国本土铝企股价，但行业成本结构矛盾难以化解。数据显示，美国电解铝生产成本较加拿大高出34%，较中东地区高出47%。即使通过25%关税实现价格平抑，本土企业仍需面对能源价格（美工业电价较加拿大高28%）、设备折旧（平均冶炼设备服役年限达22年）等系统性成本劣势。

2021-2023年行业数据揭示深层矛盾：在前政府10%关税保护下，美国铝产能利用率仅提升3.2个百分点，而进口依赖度仍维持在39.8%高位。新政策试图通过极限施压重塑供应链，实则暴露美国制造业战略认知偏差——将产业衰退归咎于外部竞争，而非劳动生产率停滞（年均增长0.7%）、基础设施老化（60%铝厂使用上世纪设备）等内生缺陷。

全球产业链的连锁反应

北美自贸区裂变：加拿大作为美国最大铝材供应国（占进口总量43%），已启动对美出口管制措施。蒙特利尔交易所铝期货合约溢价飙升18%，反映市场对区域供应链稳定性的担忧。

新兴产能崛起：中东地区依托低价能源优势加速扩产，阿联酋全球铝业（EGA）宣布新建200万吨电解铝项目，其到岸成本较美国本土产品低40%。

技术路线迭代：中国铝企推进绿色冶炼技术研发，云南某企业通过水电铝一体化将碳排放强度降至传统工艺的30%，倒逼全球产业竞争维度升级。

战略误判与体系重构

该政策的本质是通过行政手段强行解构现有国际分工体系。但美国在能源结构（页岩气价格波动率超35%）、产业配套（本土铝加工企业数量十年减少62%）、地缘信用（七国集团内部反对率达71%）等领域的结构性缺陷，注定难以实现供应链重构目标。

行业分析师指出，当前政策或将加速形成双轨制市场格局：一方面催生区域性铝业联盟（如北美自贸区内部交易占比可能降至55%），另一方面推动东南亚、非洲等新兴产区承接产业转移。全球铝工业或将进入"去中心化"发展新阶段，传统以美国为核心的供应链体系面临根本性重构。

来源：本网综合金融界、中国金属矿业经济研究院、中国有色网