我国首个再生金属期货品种——铸造铝合金合约于2025年6月登陆上海期货交易所，标志着金融市场对再生铝产业认可度的显著提升。该合约以ADC12铝合金为标的，为上下游企业提供了风险对冲工具，其走势与沪铝保持紧密联动。近期受冰岛铝厂突发停产事件影响，市场供应预期收紧，推动该合约一度突破每吨2.1万元水平，展现出再生铝品种日益增强的市场影响力。

在“双碳”目标持续推进的背景下，再生铝产业正迎来角色转变的关键时期。相较于电解铝每吨11.2吨的碳排放量，再生铝仅产生0.23吨二氧化碳，能耗不足前者的5%，这种显著的环保优势使其从辅助角色升级为保障资源安全的核心支柱。随着新能源汽车、光伏装备及人工智能基础设施对铝材需求的持续扩张，再生铝的战略地位愈发凸显。

然而行业蓬勃发展背后隐藏着严峻挑战。废铝原料供应已成为制约产业健康发展的关键瓶颈。尽管2024年我国再生有色金属回收量实现8.1%的增长，但国内废铝占比仍超过八成，原料短缺问题日益突出。国际方面，美国等传统废铝出口国正逐步收紧出口政策，计划限制高品位废铝流出，这将进一步加剧亚洲市场的原料竞争。与此同时，国内再生铝产能持续扩张，预计2025年产量将突破1400万吨，远超前供给能力，导致行业开工率长期在低位徘徊。

终端应用领域的结构性依赖也加深了产业脆弱性。目前约七成再生铸造铝合金流向汽车制造业，这种高度集中的需求结构使产业与汽车行业景气度深度绑定。近期国家对新能源汽车行业竞争秩序的规范整顿，在促进市场健康发展的同时，也给上游再生铝企业带来成本传导压力。此外，环保要求持续提升，税收优惠政策全面规范，安徽、江西等地已有部分中小企业因成本压力而减产或停产，行业整合进程明显加速。

展望未来，季节性因素与政策变化将共同影响市场走向。随着气温下降，废铝回收效率将受制约，而年末汽车销售旺季与新能源汽车购置税政策调整可能刺激需求集中释放。在多重因素交织影响下，再生铝市场短期将维持紧平衡状态，每吨2.15万元区域构成重要心理关口。中长期来看，在供应链刚性约束与绿色金融政策支持下，该品种仍具备上行潜力。对于从业企业而言，如何运用期货工具规避经营风险，同时突破原料瓶颈、优化技术路线，将成为把握战略机遇的关键所在。

来源：本网综合中国有色金属报、国信期货、紫金矿业