金价从上个月7月21日的低点大幅反弹，在三周时间里上涨了近7%，达到1800美元/盎司的边缘，支持利率敏感资产的环境更加有利。在此期间，美国长期国债收益率大幅下跌，10年期国债下跌约27个基点，至2.82%。

通胀预期下降，加上美国经济活动疲弱，令收益率承压，美元在外汇市场加速向下修正。这一系列事件使贵金属受益，促进了它们在大宗商品市场的复苏。

展望未来，黄金的宏观前景正变得越来越乐观。周三上午公布的7月CPI报告显示，经济中的价格压力降温有时会对黄金不利，但这次未必如此，因为这直接影响到美联储货币政策的前景。

通胀改善的背景正促使投资者重新评估央行的正常化周期，评估紧缩路径不那么激进。例如，在最近的数据公布后，市场对在9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上的加息的预期在过去几天有所下降，交易员现在预期的是更有节制的50个基点的加息，而不是超大规模的75个基点的调整。即将到来的加息减少可能会加强金价的上行空间。

目前，话题仍集中在加息上，但随着经济活动迅速减速和对硬着陆的担忧，讨论可能转向今年晚些时候或2023年降息。市场过去、现在和将来都是具有前瞻性的，因此，当华尔街开始嗅到风向转变的迹象时，它可能会开始在价格上计入宽松的货币政策。黄金可能会在这种环境下蒸蒸日上，而这种环境目前看来距离不远。

工业金属方面，铜价延续周二以来的强劲涨势，交易商等待中国出台更多刺激措施以支持经济增长。铜期货上涨 0.2% 至每磅 3.6315 美元，在中国公布了释放更多流动性资金和增加基础设施支出的计划后，周二继续上涨 0.7%。

据了解，政府将使用专项债券和新的信用担保来推动基础设施建设。中国还打算通过发行更多债券来支持其陷入困境的房地产市场。中国人民银行本周出人意料地降息，因为它在面对 COVID-19 封锁的情况下努力支持增长。中国是世界上最大的铜进口国，经济活动增加的前景表明对这种红色金属的需求将更加强劲。

这一概念也支撑了其他工业金属的价格。镍上涨 2.5%，而锌上涨 2.1%。

（本网综合）