上个交易周（12月18日至22日），国内商品期货市场表现强劲。其中，氧化铝期货价格三连涨，多个合约上周五以涨停收盘，主力合约2402创下两个月以来新高，周内累计涨幅超过9%。业内人士认为，由于近期多个供应端扰动事件集中发酵，氧化铝期价持续走高；在突发事件影响下，氧化铝期价短期或将维持强势，但长期来看，氧化铝市场暂不会出现明显供应缺口。

对于本次氧化铝涨停而言，毫无疑问几内亚的爆炸事故是主要驱动。无论是国产矿的问题还是滨州的氧化铝减产，能推动氧化铝上涨，但不至于导致其涨停。未来氧化铝盘面价格能否进一步上行，还要看几内亚的问题将如何解决，当前市场交易仍是情绪主导，其中自然有许多恐慌和不确定性带来的溢价。当情绪释放殆尽，事件尘埃落定，价格回落的概率较大。而事件解决的速度将决定回调的幅度，同时由于成本的抬升恐成既定的事实，因此即使回调，价格也难回到行情启动前的低点。

中信建投期货有色研究员王贤伟表示，中东地区地缘风险抬升后，市场交易海运成本大幅提升的预期。而氧化铝原料对外依存度高，集运指数（欧线）涨停引发多头资金在氧化铝2402合约上大幅增仓，并于盘中拿下涨停。不过，王贤伟提醒，几内亚铝土矿到中国的船运航线是走好望角航线，并不经过红海航线，所以对铝土矿运费的影响短期较为有限。

　　对于近期氧化铝期价持续走高，国投安信期货有色分析师刘冬博解释道，氧化铝期价大涨主要源自近期多个供应端扰动事件的集中发酵。海外方面，几内亚油库爆炸引发矿石发运担忧，红海事件带来运费上涨压力；国内，采暖季环保限产压力叠加山西、河南等地矿石紧张。

　　供应端突发消息集中发酵的背景下，氧化铝期价后市如何演绎？

　　“突发事件预期先行，事件冲击可能令氧化铝短期行情依然具备向上的想象力，冬季氧化铝价格重心较前期有所上移。”刘冬博进一步提醒，后续基本面风险在于云南电解铝限电可能扩大以及新疆仓单临近过期的抛压。

　　展望后市，新湖期货有色金属研究员孙匡文认为，短期供给端扰动消息影响暂难消退，支撑氧化铝期货价格维持强势。不过，由于国内以消化进口矿为主的氧化铝企业，目前铝土矿库存尚充足，基本在60天以上的库存量，且仍有部分在途的货源，氧化铝生产暂不会出现进口矿石供应短缺的情况。而环保因素影响的氧化铝产量在重污染天气过后能得到回补，焙烧限产周期不长的情况下，氧化铝也不会出现明显供应缺口。

　　“虽然氧化铝期货价格大幅上涨，但现货市场价格仅小幅上调。这是因为氧化铝现货供应实际并未出现明显缺口，下游电解铝企业有长单保供，对现货价格大幅上调的接受度低。”孙匡文说。

来源：本网综合上海证券报·中国证券网、南华期货、金融界