截至12月6日的数据显示，国内铝下游加工行业的周度开工率下降了0.3个百分点，达到63.4%，与去年同期持平，但相较于2022年和2021年同期则有所不及。铝型材领域因建筑订单减少而显著受挫，开工率大幅下滑。铝箔行业则遭遇了退税政策取消和行业淡季的双重夹击，订单量急剧减少。

相比之下，铝板带行业表现较为稳健，部分企业订单依然饱满。铝线缆行业则展现出了较强的韧性，受政策推动电网订单增加的影响，部分企业正全力冲刺以确保年底前完成出货。然而，随着春节脚步的临近，预计铝加工行业的开工率将进一步走低。

受即将出台的政策影响，11月份国内铝材出口出现了“抢出口”热潮。据海关总署数据显示，2024年11月，我国未锻轧铝及铝材出口量达到66.9万吨，环比增长15.3%，同比增长36.6%。但预计随着12月份新政策的落地，铝材出口数据将有所回调。

2025年1月，特朗普将正式入主白宫，市场普遍预测，美国将实施新一轮的关税政策。特朗普在竞选期间曾提出，可能对所有进口商品征收10%的关税。近期，他又进一步表示，将对从墨西哥和加拿大进口的产品征收25%的关税，并对中国商品额外征收10%的关税。若国际贸易环境进一步恶化，铝材出口将面临更为严峻的挑战。

11月份，氧化铝价格持续攀升并创下历史新高，导致国内电解铝企业的成本再度攀升至新高。而电解铝则呈现出弱势震荡的态势，全行业利润大幅缩水。

在供需双方均表现不佳的背景下，成本因素成为了支撑铝市的关键因素。特别是当全行业平均利润持续收窄，亏损企业数量不断增加时，成本因素的支撑作用愈发凸显。然而，值得注意的是，当前氧化铝的期限结构呈现出近强远弱的特征。因此，未来电解铝的成本存在下降的可能性。

总体来看，当前正处于淡季效应与出口下降预期叠加的时期，需求疲软成为拖累铝市的主要因素。尽管成本因素提供了支撑，铝市并未出现大幅下跌，但一旦成本出现明显下降，铝市或将继续向下调整。

来源：本网综合中国有色网、中国有色金属报