2024年，我国原生镍消费版图中，三元电池占比已攀升至约14%的重要位置。这一产业链始于镍中间品的精炼，经由硫酸镍的制备与三元前驱体的深加工，最终转化为三元正极材料，为三元锂电池注入动力，驱动着新能源汽车的蓬勃发展。

在国内，得益于“以旧换新”政策的激励与车企的积极促销，新能源汽车市场呈现出前所未有的繁荣景象。据中国汽车工业协会的统计，截至2024年10月，我国新能源汽车产量与销量均突破了975万辆大关，同比增幅均超过33%，成绩斐然。

然而，尽管新能源汽车市场如火如荼，其对镍需求的拉动效应却未如预期般显著。上海有色网的数据显示，2024年前10个月，我国三元电池材料镍消费量仅增长2.1%，至31.21万吨，与新能源汽车产销超33%的增速形成了鲜明对比。

这一现象的核心原因在于，三元电池产业链正经历着一场自下而上的去库存调整。具体而言，1至10月期间，三元电池装车量同比增长18.32%，达到11.11万MWh；而产量虽也有16.7%的增长，却高达22.52万MWh，显示出一定的产能过剩。三元正极材料产量同比增长10.92%，至52.82万吨，但三元前驱体的产量却同比下降4.48%，至63.88万吨，产业链各环节增速逐级递减的趋势明显。

这一趋势背后，是电池企业为优化库存结构而采取的谨慎采购策略。受此影响，三元前驱体生产商今年以来普遍亏损，硫酸镍企业也面临下游需求不振与利润倒挂的双重困境，纷纷减产应对。

海外市场方面，三元电池出口之路亦非坦途。一方面，欧美对我国新能源汽车设置了高额关税壁垒，如美国自8月1日起将中国电动汽车关税提升至100%，欧盟亦对中国电动汽车加征了17%至36.3%不等的关税。另一方面，欧美新能源汽车补贴政策逐步退坡，电动化进程放缓，如欧盟考虑推迟燃油车禁售计划，特朗普竞选时也表示将不再大力扶持新能源汽车产业，这些政策变化无疑减缓了海外新能源汽车市场的发展速度，降低了对三元电池的需求。

此外，海外车企在经济性考量下，部分已开始转向磷酸铁锂技术路线，进一步压缩了三元电池在海外市场的份额。

综上所述，三元电池在海外市场面临着贸易壁垒加剧、政策环境变动和技术路线调整等多重挑战，导致其出口受阻，需求疲软。

来源：本网综合中国有色金属报、广州期货